一、供需失衡：缺口七成以上，扩产周期漫长
全球磷化铟衬底正面临严重的供不应求。2026年，全球衬底需求预计达到260万至300万片（折合
2英寸），而有效产能仅约75万片，供需缺口超过七成。扩产周期长、客户认证流程繁琐，加上上
游原材料供应受限，这一紧张局面短期内难以缓解。
二、价格暴涨：6英寸衬底逼近4万元人民币
6英寸高端磷化铟衬底价格已从年初的每片约1400美元，一路上涨至5000美元左右，折合人民币
逼近4万元。业内预计四季度现货价格还将再上涨超过一成，可能创下历史最大单次涨幅。
三、卡脖子环节：高纯红磷成为最窄瓶颈
精铟原料国内储量充足，但高纯铟提纯产能偏紧。更棘手的是高纯红磷——全球高端产能八成以
上掌握在日本两家企业手中，近期对华供货收紧，交期明显拉长，成为限制衬底产量的最窄瓶颈。
四、国产替代：加速突围进行时
国内厂商正在加速扩产和工艺迭代。云南锗业、先导科技等企业积极布局，其中先导科技依托集
团优势锁定了大量高纯红磷和铟资源，并已获得全球头部客户的6英寸订单，有望率先打破海外巨
头的垄断。
五、结语
磷化铟衬底正处于量价齐升的超级周期。谁能解决高纯红磷供应和良率问题，谁就能在这波光通
信红利中抢占先机，实现真正的国产替代突围。
